Nessa \u00faltima semana de f\u00e9rias, estava eu na rua quase todo dia resolvendo algumas coisas.<\/p>\n
Fins de tarde de quinta estava numa Corretora de Valores, para tratar de estrat\u00e9gias em fundos imobili\u00e1rios, j\u00e1 sendo recebido com as not\u00edcias das novas regras da Caderneta de Poupan\u00e7a. Com a mente engrenada no primeiro assunto, acabei nem prestando muita aten\u00e7\u00e3o \u00e0 mudan\u00e7a, no m\u00e1ximo considerando rapidamente porque dos 30% de des\u00e1gio em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 meta SELIC.<\/p>\n
Resolvido os assuntos na corretora e novamente na rua para ver outros assuntos ainda, n\u00e3o tardaram a liga\u00e7\u00e3o de amigos, um a um me avisando das altera\u00e7\u00f5es, assim que eles ficavam sabendo da novidade. Fora a hist\u00f3ria que \u00e9 not\u00f3rio que eu acompanho coisas de macro-economia com afinco (apesar de n\u00e3o ser da \u00e1rea), havia uma quest\u00e3o impl\u00edcita em algumas dessas liga\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
E ai? Aquilo que eu tinha discutido no meu\u00a0post anterior<\/a>\u00a0ainda valia? Ou de outra forma: As mudan\u00e7as na remunera\u00e7\u00e3o dos novos dep\u00f3sitos em Caderneta de Poupan\u00e7a teriam que efeito sobre os saldos depositados futuros?<\/p>\n Essa \u00e9 uma quest\u00e3o deveras complicada de responder, porque n\u00e3o \u00e9 uma quest\u00e3o s\u00f3 de n\u00fameros. \u00c9 um exerc\u00edcio de futurologia mais adequado a economistas comportamentais. Ou ainda aos soci\u00f3logos.<\/p>\n Bom, voltando a hist\u00f3ria. De sexta a s\u00e1bado os dias passaram ocupados, mas hoje eu pude me dedicar a fazer contas. Sen\u00e3o para fazer futurologia comportamental, ao menos para entender o assunto e poder continuar a me meter na vida financeira de meus conhecidos, quer eles queiram ou n\u00e3o.<\/p>\n O resultado dessas contas vai no post seguinte, onde considera\u00e7\u00f5es num\u00e9ricas imperam.<\/p>\n Mas o exerc\u00edcio em si foi muito interessante por ter-me fornecido alguns\u00a0insights<\/em>\u00a0que s\u00f3 a manipula\u00e7\u00e3o dos dados pode proporcionar, e eis o motivo desse post em separado, anterior.<\/p>\n Era ruim antes, continua ruim agora. Quem lamenta \u201cpor que agora ia melhorar\u201d provavelmente \u00e9 a pessoa que j\u00e1 perdeu muito dinheiro na Caderneta de Poupan\u00e7a, mais provavelmente sem nem se dar conta.<\/p>\n Fazer as contas para comparar \u00e9 complicado, cheio de meandros. A matem\u00e1tica de mexer com exponencia\u00e7\u00e3o de juros \u00e9 inacess\u00edvel e mesmo incompreens\u00edvel \u00e0 grande multid\u00e3o, mesmo a letrada.<\/p>\n A quest\u00e3o, aqui, \u00e9 que \u00e9 mais complicado fazer a conta dos CDB\/Tesouro Direto\/fundos de renda fixa que da poupan\u00e7a. Sim, a conta do rendimento da Caderneta de Poupan\u00e7a est\u00e1 mais complicada, mas nem de longe com rela\u00e7\u00e3o \u00e0s alternativas n\u00e3o t\u00e3o populares.<\/p>\n Talvez haja alguma migra\u00e7\u00e3o da caderneta de poupan\u00e7a para outras linhas de investimento, mas eu duvido. Ou, no caso, duvido que seja por por raz\u00f5es racionais.<\/p>\n Embora a conta seja complicada e que a conclus\u00e3o geral seja que a poupan\u00e7a \u00e9 um p\u00e9ssimo neg\u00f3cio, a diferen\u00e7a pr\u00e1tica entre rendimentos da simpl\u00f3ria Poupan\u00e7a frente aos seus \u201cconcorrentes\u201d \u00e9 m\u00ednima, no final das contas.<\/p>\n Jornais tem demonstrado isso bem. E quem de fato comparar as diferen\u00e7as de aplica\u00e7\u00f5es talvez prefira a simples e familiar Poupan\u00e7a que se aventurar em outras searas.<\/p>\n A Caderneta de Poupan\u00e7a n\u00e3o tem IR, e tamb\u00e9m n\u00e3o tem Taxas de Administra\u00e7\u00e3o ou Taxas de Cust\u00f3dias cumulativas. Coisas essas que faziam menos diferen\u00e7as com a SELIC em dois d\u00edgitos. Mas que fazem enorme diferen\u00e7a com taxas de juros reais abaixo de 5% a.a.<\/p>\n Os elementos acima s\u00e3o salientes para fazer not\u00edcia ao investidor simpl\u00f3rio sem com isso alterar muito suas decis\u00f5es. Talvez tenha mais apelo ao investidor sofisticado, mas este muitas vezes est\u00e1 ref\u00e9m de gerentes de conta que tomam decis\u00f5es n\u00e3o \u00f3timas aos seus clientes. A tend\u00eancia \u00e9 a manuten\u00e7\u00e3o da cultura atual.<\/p>\n H\u00e1 muitas considera\u00e7\u00f5es a fazer na ponta do l\u00e1pis. Mas todas elas apontam que a diferen\u00e7a s\u00f3 se torna evidente no prazo maior, dois anos ou mais. N\u00e3o s\u00f3 pela quest\u00e3o do IR, mas tamb\u00e9m porque a diferen\u00e7a \u00e9 bem pouca mesmo, o que vai exigir do investidor realmente aplicado muito esfor\u00e7o para tirar uns cent\u00e9simos de diferen\u00e7a.<\/p>\n No curto prazo, \u00e9 um esfor\u00e7o praticamente desperdi\u00e7ado.<\/p>\n De todas as frentes para acabar com a cultura do CDI, essa talvez seja a mais inesperada. Acabar com o piso de rentabilidade da Poupan\u00e7a, empurrar a SELIC a valores inusitados e retirar do mercado as LFT colocou os fundos de renda fixa num bico de sinuca.<\/p>\n Vai demorar at\u00e9 essa percep\u00e7\u00e3o chegar ao investidor final, mas esse foi um grande trunfo dessa mudan\u00e7a. Pelo menos ao que concerne o investidor pessoa f\u00edsica, o rendimento real sem risco desapareceu.<\/p>\n Um dos pilares da Cultura do CDI, a dicotomia rendimento nominal\u00a0versus<\/em>\u00a0rendimento real, est\u00e1 desaparecendo. Curiosamente, a aproxima\u00e7\u00e3o entre entre esses dois valores pode ser grande raz\u00e3o pelo aumento do conhecimento da popula\u00e7\u00e3o geral no que se refere a suas finan\u00e7as.<\/p>\n Para fechar, algo na linha do \u201cNunca antes nesse pa\u00eds\u201d. O custo de investimentos administrados \u00e9 fixo, e uma taxa de juros b\u00e1sicos decrescentes pode levar rapidamente a taxas nominais marginalmente positivas, e taxas reais negativas.<\/p>\n Isso \u00e9 a realidade (n\u00e3o percebida) na Poupan\u00e7a desde sempre, mas agora vai virar mania nacional, muito por conta da populariza\u00e7\u00e3o do assunto por jornais.<\/p>\n Esses s\u00e3o tempos interessantes, sem d\u00favida. E muita \u00e1gua vai rolar por ai. Seja no campo comportamental, seja no campo banc\u00e1rio, seja no pol\u00edtico, essa altera\u00e7\u00e3o tem ramifica\u00e7\u00f5es interessantes.<\/p>\n N\u00e3o apenas no c\u00f4mputo geral de rentabilidade ou numa bolha imobili\u00e1ria, mas porque o assunto da rentabilidade \u201cfixada\u201d da poupan\u00e7a realmente criava v\u00edcios t\u00e3o tipicamente brasileiros que n\u00e3o havia an\u00e1lise externa poss\u00edvel.<\/p>\n A retira da rentabilidade m\u00ednima fixa da Caderneta de Poupan\u00e7a abre uma nova era no pa\u00eds, num sentido literal.<\/p>\n Infelizmente deixa toda a popula\u00e7\u00e3o um pouco mais suscet\u00edvel a terr\u00edvel e ignorada realidade dodinheiro sem lastro<\/a>. Mas tamb\u00e9m abre a via que nos permita caminhar, talvez, no desenvolvimentalista caminho do crescimento pela estabilidade.<\/p>\n J\u00e1 tivemos um gostinho de como \u00e9 isso, claro.<\/p>\n Mas \u00e0 \u201cjuros civilizados\u201d, o neg\u00f3cio entra numa din\u00e2mica completamente nova.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Nessa \u00faltima semana de f\u00e9rias, estava eu na rua quase todo dia resolvendo algumas coisas. Fins de tarde de quinta estava numa Corretora de Valores, para tratar de estrat\u00e9gias em fundos imobili\u00e1rios, j\u00e1 sendo recebido com as not\u00edcias das novas regras da Caderneta de Poupan\u00e7a. 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Folclore<\/h3>\n
Custos<\/h3>\n
Cultura<\/h3>\n
Anti-folclore 1: Prazos<\/h3>\n
Anti-folclore 2: Cultura do CDI<\/h3>\n
Anti-folclore 3: Nominal vs Real<\/h3>\n
Anti-folclore 4: Taxas reais negativas<\/h3>\n
Enfim\u2026<\/h3>\n